（301518）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入14.61亿元，同比增长26.85%；归母净利润2527.79万元，同比下降43.08%；扣非净利润1593.84万元，同比下降63.04%；经营活动产生的现金流量净额为-7364.35万元，上年同期为1900.41万元；报告期内，

　　报告期内，公司合计非经常性损益为933.96万元，其中计入当期损益的政府救助为714.04万元。

　　以8月26日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为20.68倍，市净率（LF）约为1.43倍，市销率（TTM）约为0.66倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.99亿元，同比增长29.90%，环比增长20.82%；归母净利润325.53万元，同比下降86.77%，环比下降85.22%；扣非净利润-385.65万元，同比下降116.30%，环比下降119.48%。

　　资料显示，公司为国内专业的聚醚多元醇系列新产品规模化生产企业，主营业务为聚醚产品的研发、生产与销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为4.09%，同比下降2.97个百分点；净利率为1.73%，较上年同期下降2.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为2.43%，同比下降4.86个百分点，环比下降3.67个百分点；净利率为0.41%，较上年同期下降3.59个百分点，较上一季度下降2.92个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是1.75%，较上年同期下降6.69个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.69%，较上年同期下降6.30个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7364.35万元，同比减少9264.76万元，主要系公司销售规模扩大，6月末应收账款与库存商品增加所致；筹资活动现金流净额-7204.45万元，同比减少5587.55万元，主要系公司分配普通股股利所致；投资活动现金流净额3.92亿元，上年同期为-5292.82万元，主要系公司购买的理财到期收回所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.97亿元，上年同期为-0.09亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.65%，净现比为-291.34%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.86次，上年同期为1.58次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业1/74）；固定资产周转率为4.13次，上年同期为4.94次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业5/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是8.96次、7.80次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3926.23万元，较上年同期增加1148.80万元；期间费用率为2.69%，较上年同期上升0.28个百分点。其中，销售费用同比增长16.51%，管理费用同比增长69.31%，研发费用同比增长79.06%，财务费用由去年同期的-128.82万元变为-336.52万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为公司投资的“连云港工厂”发生的开办费增加；财务费用的变动主要因为公司汇兑收益增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融实物资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降33.20个百分点；货币资金较上年末增加68.00%，占公司总资产比重上升16.24个百分点；非货币性资产较上年末增加266.88%，占公司总资产比重上升6.60个百分点；存货较上年末增加37.58%，占公司总资产比重上升3.85个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职员薪酬较上年末减少80.16%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应该支付的账款较上年末减少10.56%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；合同负债较上年末减少22.86%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；其他流动负债较上年末增加21.32%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.08亿元，占净资产的14.85%，较上年末增加5684.25万元。其中，存货跌价准备为1.93万元，计提比例为0.01%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.16%，相比上年末下降1.19个百分点；有息资产负债率为2.00%，相比上年末上升0.09个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为黄炳成、田锋、徐子祥、谭雪华，取代了一季度末的罗相春、BARCLAYS BANK PLC、刘锋、杭忠贤。在具体持股比例上，陈峰、全粉姬、李鸿春、罗燕群、阮秀娣持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.3万户，较一季度末下降了1026户，降幅7.30%；户均持有股市值由一季度末的18.58万元上升至18.64万元，增幅为0.32%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。